McClatchy-Tronc birleşmesi mi? Daha garip şeyler oldu

Chicago Tribune bu sabah bildirdi McClatchy, Tronc'u satın almak için 'erken aşamada' görüşmelerde . Yok canım?

Geçen hafta bildirdiğim gibi McClatchy'nin piyasa değeri 70 milyon doların altında ve borcu yaklaşık 800 milyon dolar. Bunlar güçlü finansal olarak adlandırabileceğiniz şeyler değil. Görünüşte McClatchy, bırakın kendi büyüklüğünün neredeyse iki katı olan bir şirketi (800 milyon dolar gelirle Tronc'un son 12 aydaki 1,5 milyar dolarlık geliri) bir yana, fazla bir şey satın alacak durumda görünmüyor.

McClatchy'ye uzun süredir ana borç veren ve geçen yıl içinde en büyük hissedarı olan Chatham Asset Management, başka bir hikaye. Devasa ve köklü fonun 3,9 milyar dolarlık varlığı var. Bloomberg'in Ağustos ayında bildirdiği gibi.

Artı Chatham, modaya uygun olmayan bir şekilde, basılı medya şirketlerinin kademeli olarak dijital haber platformlarına ve dijital gelirlere geçiş beklentilerini beğeniyor.

Ve satın almayı finanse etmek için yeni bir varlık oluşturmak için benzer düşünen fonları veya bankaları getirebilir.

Business Insider bu sabah, bu yılın başlarında Tronc'tan Los Angeles Times'ı satın alan Los Angeles milyarderi Dr. Patrick Soon-Shiong'un anlaşmaya dahil olduğunu bildirdi. Soon-Shiong'un bol miktarda parası ve kredisi var ve hala büyük bir Tronc hissedarı, bu yüzden Chatham'dan fazla veya herhangi bir yardıma ihtiyacı olmayabilir.

Chatham şu anda diğer iki büyük medya şirketinin hakim hissedarı: Kanada'nın genişleyen Postmedia zinciri ve David Pecker'ın American Media. Her iki durumda da Chatham'ın bir yatırımcı ve borç veren olarak bir geçmişi vardı, ardından son birkaç yılda hissesini artırdı.

Mali engelleri aşarsanız, Tronc'un 10 makalesinin (Chicago Tribune ve Baltimore Sun dahil) ve McClatchy'nin 30'unun (Miami Herald ve Kansas City Star dahil) birleşimi her türlü mantıklı.

Basılı reklamcılık çöktüğü için her iki şirket de gelir kaybı yaşadı. Ancak her ikisi de şimdi dijital öncelikli haber operasyonlarına daha hızlı geçiş ve dijital izleyici trafiği oluşturmaya çalışıyor. Her ikisi de dijital pazarlama hizmetleri satma konusunda geç kaldı ancak büyüyen yan kuruluşları var. Her ikisi de önemli bir gelir katkısı olarak ücretli dijital abonelikler oluşturmaya çalışıyor.

Tronc, Los Angeles Times satışında 500 milyon dolar kazandıktan sonra nakit parayla dolu olduğundan, iki şirket ücretsiz. Bu, McClatchy'nin olumsuz borç pozisyonunu dengeler.

Şirketi kontrol eden ve L.A. Times'a dayalı genişleme stratejileriyle uğraşan Chicago girişimcisi Michael Ferro'nun yönetim kurulu başkanı olarak görevinden ayrılmasından ve hissesini satmak istemesinden sonra Tronc'un ne güçlü bir stratejisi ne de sahiplik istikrarı var.

McClatchy, yazdığım gibi, hisseleri ayrı bir sınıfta olan McClatchy ailesi tarafından kontrol ediliyor. Ve aile, iflasın yeniden düzenlenmesini veya satışa sunulmasını kararlılıkla reddetti.

Bir birleşmenin yaratacağı ölçek avantajlarının yanı sıra bölgesel sinerjiler de olacaktır. Fort Lauderdale'deki Tronc'tan Orlando Sentinel ve Sun-Sentinel, güçlü bir Florida varlığı için Miami Herald ile eşleşecekti.

Tronc'un yakın zamanda Norfolk'taki Virginian Pilot'u satın alması, Daily Press of Newport News'e zaten sahip olduğu Hampton Roads metrosunda hakimiyet sağlıyor. Bu, McClatchy'nin Carolinas'taki büyük konumunu güneydoğu Virginia'ya kadar genişletirdi.

İki şirket yabancı değil. Yıllarca bir Washington ve ulusal telekom servisinde işbirliği yaptılar. Tronc, 2014 yılında şimdi Tribune Wire Service olarak bilinen operasyondaki McClatchy'nin payını satın aldı, ancak belgeleri hala içeriğe katkıda bulunuyor. İki operasyonun safları, işten çıkarmalar ve L.A. Times'ın ayrılması nedeniyle biraz azaldı, ancak bir birleşmeden sonra bir araya getirilen kaynaklar bunu düzeltebilir.

İkinci bir nedenim var, McClatchy hakkındaki son raporumdan, Chicago Tribune'ün bildirdiği 'erken görüşmelerin' gerçek olduğuna inanmamı sağlayan tuhaf bir ayrıntı.

McClatchy CEO'su Craig Forman ile bir röportaj ayarlamak için telefon ederek başladım. O ve ben 2017'de dijital dönüşümün hızını artırma planları hakkında uzun uzun konuştuk. Bir yıl kadar sonra tekrar bir araya gelip ilerlemeyi tartışmaya karar verdik.

Mümkün değil, söylendi. Sözcüsü, McClatchy'nin üçüncü çeyrek kazançları yaklaşık iki ay içinde açıklanana kadar SEC tarafından zorunlu kılınan bir 'sessiz dönemde' olduğunu söyledi. Garip. Menkul kıymetler kanunu, şirketlerin büyük bir ticari işlem devam ederken sessiz kalmasını gerektirir. Ancak diğer gazete şirketlerindeki yöneticiler (ikisine baktım) genellikle kazançtan bir veya iki hafta öncesine kadar müsaittir.

Bununla birlikte, ön satın alma görüşmeleri başlamışsa, McClatchy bir görüşmeyi reddederken kesinlikle menkul kıymetler yasasını izliyordu.

Bu yüzden en iyi tahminim (müdür yorum yapmayacak) iki şirketin birleşme tartışmalarında olduğu ve altı ay kadar uzun bir süredir bunu daha gayri resmi bir şekilde araştırıyor olabileceği yönünde.

Müzakereler bir anlaşmaya eşit değildir; diğer rakip teklif sahipleri ortaya çıkabilir. Bir anlaşma, çeşitli finansal veya diğer nedenlerle bir araya gelmeyebilir.

Ancak Tronc'un sadık adamlarının çok geçmeden maaş çeklerine - ve birçok yönlendirmeye - McClatchy'nin Sacramento merkezinden gelmesi için hazırlanmaları gerektiğini söyleyebilirim.

Düzeltme: Tronc, For Lauderdale'den Orlando Sentinel ve Sun-Sentinel'in sahibi. Bu hikayenin orijinal versiyonu yanlışlıkla onun McClatchy olduğunu söyledi.